Adjuntem INFORME de LA CARTERA RECOMANADA

• Aproximándonos al final de este año 2021 de transición, en el que la economía sigue reflejando las consecuencias de la pandemia de 2020 a través de tensiones en las cadenas de producción, volvemos a realizar cambios tácticos en nuestras listas de valores.
• En la lista de valores favoritos de España hemos realizado una sustitución de ACS (que nos sigue gustando en el medio plazo) por Sacyr, que ha ofrecido una buena ventana de entrada a causa de una sentencia negativa por las autopistas radiales en España, que dudamos que se materialice en el corto plazo. Además, excluimos Logista (nos sigue gustando, pero su ejecución de las adquisiciones esperadas va más lenta de lo que esperamos) e incluimos Gestamp, ya que reforzamos nuestra presencia en el sector autos de cara a 2022.
• En Europa tomamos beneficios en Moncler y en De Longhi, que han tenido excelentes contribuciones positivas. Por otro lado, incluimos Fila y Unilever, dos valores que también están englobados en los sectores de consumo discrecional y consumo general, que pensamos seguirán reflejando la normalización de la economía internacional. Por otro lado, excluimos Casino, para la que no esperamos catalizadores a corto plazo.