Adjuntem INFORME DELS CANVIS EN LA CARTERA RECOMANADA

Tiempo de Stock Picking: El ciclo de la pandemia y de la macro también avanzan, pero las diferencias de impactos sectoriales afectados de diferente forma se van agrandando. Por ello pensamos que es tiempo de selección valor a valor, como estrategia más efectiva que las temáticas relacionadas con elegir entre value o growth o un sector u otro.

• En la lista española tomamos beneficios en la posición de Liberbank, donde nos hemos beneficiado indirectamente del proceso de concentración sectorial.

• Incluimos Santander, ya que pensamos que los blue chips del Ibex están demasiado penalizados.

• También tomamos beneficios en Ebro, con una revalorización importante en el verano, en contra del índice.

• Incorporamos FCC, en la que estamos positivos básicamente por infravaloración y exposición a negocios con fuerte desarrollo como gestión de residuos y de agua.

En la lista europea, en la línea de cierto conservadurismo que hemos comentado,

• Hemos excluido Interpump, la empresa industrial italiana de mecanismos de presión, que se ha comportado bien recientemente agotando el potencial
• Hemos incluido Carrefour, ya que pensamos que la distribución de alimentación seguirá beneficiada en la actual situación.